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最近啊懒猫发现，

(资料图)

通过观察新发基金，也能挖到不少“小而美”的基金经理，

虽然基金公司喜欢在市场风口推新基，

但现在行情这么低迷，能拿出手的，大概率是精心挑选过的，

考虑到信息差，基金公司内部可能也清楚，哪些基金经理更有潜力。

下周呢，一共有11只新基金发行，

扒了一圈，有3位基金经理引起懒猫的注意。

01

蓝小康

蓝小康可能大家不太熟悉，

他是中国科学院化学研究所博士毕业，2016年12月加入中欧基金，管理规模74亿，年化回报9.61%。

跟曹名长、鲍无可、姜诚算一类， 都属于价值投资派，

而且他跟袁维德一样，都是曹名长的徒弟，

但持仓和投资风格，跟曹名长又不太一样，

曹名长偏向深度价值，喜欢捡便宜的“烟屁股”，

蓝小康算是均衡价值， 除了看重低估，也会买一些成长股，所以进攻型更强一些，

按照曹名长的说法，他是15%的费雪加上85%的格雷厄姆，而蓝小康可能是50%-60%的格雷厄姆加上40%-50%的费雪。

插一句，

懒猫发现，公募圈里有名的价值派师徒档，都有一个共性，

那就是师傅更偏向低估值，而徒弟会相对更进取，

比如中泰资管的姜诚和田瑀，大成基金的徐彦和刘旭。

除了价值这个属性， 蓝小康还有一个特点，周期视角，

也就是说，他会自上而下的进行行业配置，

在消费、医药、金融、周期、TMT和高端制造这几类里进行选择，挑出未来3到5年风险收益比更好的资产。

周期视角+价值风格决定了， 买蓝小康的基金，要能忍受一段时间的低迷期，很可能在成长风格的牛市里跑不赢同行，

他的代表基金中欧红利优享混合，在2021年之前，没有参与抱团股， 只能勉强跟沪深300打个平手。

2021年春节抱团股行情崩溃之后，市场风格切换到价值， 超额收益才开始爆发，

这个转折点前，蓝小康的持仓有一个非常重要的 变化，

2020一季度以前，这只基金主要以消费和大金融为主，2019四季度开始 对周期板块的配置比例逐步提升。

如今，他的整体持仓上更加偏向周期，以金属、房地产、煤炭、石化、非银金融为主。

总的来说，蓝小康的业绩表现是比较稳的，常年高仓位运作，回撤控制的还可以，这一轮节奏踩的也比较准。

但相比同类的基金经理， 业绩似乎不是那么拔尖。

不过有句话怎么说来着，流水不争先，争的是滔滔不绝。

市场上能坚守价值风格的基金经理并不多，多一个备选也是不错的选择。

02

魏晓雪

魏晓雪，16年股票投研经验的名将，

前光大保德信基金总经理助理、研究总监，2022年9月离职，

今年3月正式加入外资独资公募路博迈基金，担任副总经理，分管权益投资。

在光大保德信任职期间，魏晓雪管理时间最长的基金是 光大新增长混合，期间累计收益271.92%。

曾连续5年业绩排在 同类前25%。

作为成长风格的基金经理，魏晓雪的投资框架比较特别，

她会先在战略层面明确， 是攻还是守。说的更直白一点，就是 择时。

（上图来自招商证券）

但她 只在极端行情中做大周期的择时，

比如2018年，

魏晓雪认为这段时间的主要矛盾是防御，

不仅股票仓位 罕见下降到54.87%，风格也阶段性切换到价值风格，

直到2019年，才重新回到成长方向。

行业上，魏晓雪也是业内比较少见的、 能在全行业进行选股的基金经理，

（上图来自猫头鹰研究院）

她会把3500多只个股浓缩为28个行业，进而再分为5个大类，

包括大金融、上游周期、中游制造、TMT和大消费。

但 她选择行业，并不是单纯从行业的维度出发，而是摸清楚社会和产业发展的大趋势，再去看选产业链。

在2019年这一轮牛市中，她把握住了5G、智能汽车 、制造升级这些大赛道。

个股方面，她更喜欢行业龙头和基本面变好且估值偏低的公司。

总的来说，魏晓雪 是一位非常能打的基金经理，

行业配置较为分散，风格均衡不极致，既能在牛市中博取高收益，也能在熊市中寻找避风港。

不过，基金的历史回撤也是比较大的，最高曾接近50%。

另外，基金经理的个人能力是一方面， 团队的投研力量以及默契程度也有很重要的影响。跳槽到外资公募后，还能否继续辉煌，可以保持关注。

03

赖礼辉

嘉实的中生代“固收+”基金经理，目前管理规模136.78亿，2018年开始管基金，投资年限5年多。

代表基金嘉实安益C，任职时间两年多，

看看这个净值曲线，确实非常诱人，

基金常年的股票比例不到10%，可转债仓位也很低，

我们按照“最近两年股票仓位5-20%、可转债仓位不到30%、基金规模大于1亿、成立时间大于3年”，这些条件来筛选一下，

在近300只基金中， 赖礼辉虽然不是收益最高的，但回撤控制的非常好，卡玛比率排在靠前的位置，

即便遭遇了去年四季度的债市暴跌， 嘉实安益C的最大回撤也没超过2%。

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

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